對于下半年紡織服裝行業(yè)的走勢，華泰證券研究所紡織服裝組、輕工造紙組和旅游酒店組組長(cháng)程遠認為，由于預期今年宏觀(guān)經(jīng)濟較為低迷，品牌服裝作為有一定彈性的消費品，預計終端消費還將受到較明顯的抑制。目前上市公司庫存以及應收賬款均處于近年來(lái)最差的狀態(tài)，從非正式調研的情況來(lái)看，經(jīng)銷(xiāo)商層面的庫存問(wèn)題也較為嚴重。在目前需求較弱，庫存較高，資金較緊張的狀態(tài)下，預計品牌服裝行業(yè)下半年整體業(yè)績(jì)增速不容樂(lè )觀(guān)，行業(yè)難有趨勢性的機會(huì )。
　　
　　但從估值的角度來(lái)看，程遠認為目前估值水平處在歷史行業(yè)最低的狀態(tài)，估值中樞的下移程度遠遠大于對未來(lái)3-5年行業(yè)平均增速下移預期的程度。從與國際市場(chǎng)比較來(lái)看，我國的品牌服裝估值從過(guò)去幾年遠遠高于國際其他主要經(jīng)濟體的水平，驟然滑落至與國際平均水平相當甚至處于國際平均水平之下，但無(wú)論是從行業(yè)增速還是上市公司增速來(lái)看，國內市場(chǎng)都要明顯好于國際市場(chǎng)。因此認為目前行業(yè)需求雖然低迷，但估值較為安全，向下空間不大。
　　
　　在消費低迷但行業(yè)估值整體較低的狀態(tài)下，我們認為應當尋找細分行業(yè)及定位具有一定特殊性的，依然有較高增長(cháng)的公司。目前看好戶(hù)外用品行業(yè)，下半年主推標的為探路者。我們認為中國人均GDP正從5000向1萬(wàn)美元爬坡，消費結構處于休閑消費上升階段。我們判斷這一階段大眾戶(hù)外能快速擴容，行業(yè)未來(lái)五年仍處于成長(cháng)期，國內戶(hù)外用品市場(chǎng)容量可從145億達400-500億，對應年增30%左右。二三線(xiàn)將是最大增量市場(chǎng)。隨著(zhù)戶(hù)外發(fā)展成熟，需求多樣化后市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴大。